卢布贬值的原因（卢布为什么会剧烈贬值）

摘要：自从俄罗斯宣布能源卢布结算令，卢布的汇率变化就成了大家关注的一个热点。我找了一些当年苏联解体前，卢布改革的历史，咱们不妨通过回顾一下，也许可以从中找到一些启示。

我们之前的节目讲过，二战后冷战爆发，苏联和西方形成了两套相互平行的经济体系，在苏联和东欧阵营当中，建立的是一套围绕卢布运行的独立的贸易体系，在美国和西方世界建立的是一套以美元为核心的贸易体系，这两个体系之间的经贸联系并不多，相互独立运行。当然，从发达程度上来讲，由于经济基础不同，再加上苏东阵营经济制度上的缺陷，苏东阵营的这个经济体系，它的发达程度繁荣程度都远远不能跟西方的美元经济阵营相比。到了上世纪八十年代，苏联经济陷入了困境，其中一个最明显的表现就是卢布的大幅度贬值。

在上世纪八十年代，苏联进入了戈尔巴乔夫时期，面对国内经济的停滞，开始积极推行改革，在经济上对外开放，出国的苏联公民和入境经商的外国公民逐渐增多。到了八十年代末期，苏联政府已经放宽了本国公民和外国人出入境旅游和定居的限制，在修改后的苏联出入境程序法当中规定，每个苏联人根据国外的任何人的邀请，经过外国政府的同意，都有权到外国长期居住，根据这一法律草案，每个苏联公民提出申请，都将发给他们出境护照，而且出国临时旅游，还一般不需要邀请。

在苏联这种放宽出国限制的情况下，出国定居和旅游的苏联人逐渐激增，据统计，1987年因为私事临时出国的人数是26.1万，到1989年这个人数就激增到了200万，1987年出国定居的人数是3万，1988年就跃升到了10.7万，到了1989年竟然高达20万。出国的人越来越多，自然对外汇的需求就越来越大，而外汇在苏联不能自由兑换，相应地，在苏联就出现了日益猖獗的外汇黑市交易，出现了一些有组织得倒卖外汇的犯罪团伙，他们在黑市上买进卖出，牟取暴利，严重干扰了苏联的外汇市场。

1989年，1美元在黑市上可以兑换15卢布，而苏联政府规定的官方汇率是1美元兑换0.65卢布，足足高了20倍。于是，那些来苏联旅游的外国人，都选择去到黑市上去兑换卢布，而那些要出国的苏联人，为了能多换一些外汇，也不得不去黑市上忍受盘剥。结果就是国家和民众都蒙受了巨大的损失。按照苏联政府的规定，每个出国的苏联公民，每人可以用200卢布按照官方汇率兑换300美元，可是面对这种混乱的局面，苏联央行吃顶不住了，为了制止嚣张的黑市交易，也为了防止外汇外流，从1989年11月1日起，苏联国家银行开始实施对出国者的新的兑换汇率，也就是6.26卢布兑换1美元，也就是说比之前的官方汇率，一下子贬值了10倍。

这是居民的换汇，在苏联的企业间，政府也组织起了外汇交易活动，企业按照买卖外汇的数量、用途进行登记，经过批准，进行买卖交易，在莫斯科举行的首次企业间外汇交易当中，成交了800多万卢布，价格竟然高达15.2卢布换1美元的高价，这个价格跟苏联官方调整之后的价格基本差不多，而对于企业来说，之前的换汇价格长期是官方规定的0.65卢布兑换1美元，可见真实的价格跟官方价格之间有多么大的差距，也说明经济封闭下，卢布的购买力早已经不符合现实情况。

苏联政府让卢布兑换价格大幅度贬值，是为了鼓励外国游客和外国商人从苏联国家银行兑换卢布，同时对外汇黑市的投机商进行打击。卢布的贬值对于那些从苏联进口物资的西方企业当然是个重大利好，这意味着苏联商品的价格下跌，但是对于那些向苏联出口商品的外国出口商却是个坏消息，这意味出口到苏联的产品大幅度涨价。您可能会很疑惑，为什么卢布会出现如此剧烈的贬值呢？当然，首先主要原因是卢布背后的苏联经济跟美元和西方经济是割裂的，卢布和美元之间没有一个充分自由交易的市场，不能够自由兑换，价格你定多少都可以，反正是换不了。

另外，就是苏联经济的确面临着财政赤字逐年上涨，国内通货膨胀逐年加剧的问题。比如1989年，苏联的财政赤字已经高达1200亿卢布，为了弥补赤字，苏联国家银行不得不多发行了170亿卢布的货币。靠多印钱来弥补赤字，必然会导致通货膨胀的加剧。从1986年到1989年，苏联的通货膨胀从6%翻了一番还多，达到了13%。您可能觉得涨13%，也不是太离谱，其实这里面还有一个问题，那就是当年的苏联不是今天的市场经济，商品非常不丰富，一直处于物资短缺状态，官方供应的物资涨了13%，这也仅仅是表面上的，其实这个价格你可能根本买不到。黑市上的物资价格远远不止官方的价格，能差多少，您可以参见一下官方汇率和黑市汇率的差别。即便是在计划经济的高度管控之下，还出现了如此大的赤字，这钱都花在哪里了呢？

首先就是苏联的基建投资非常庞大，投资的增长超过了财政收入的增长。其次，就是居民工资的增长超过了劳动生产率的增长，为了提高苏联居民的生活水平，在八十年代，工资不断上涨，但是苏联经济的生产效率并没有相应地提高，钱多了，东西没多，通货膨胀必然加剧。最后就是苏联财政支出不断上涨，这里面最重的就是军费开支。八十年代苏联的军费开支长期占国民生产总值的16%左右，另外还需要花大量的外汇购买粮食，对居民进行食品补贴，这些都是财政的沉重负担。

当然，最关键的是，苏联企业能给国家上缴的利润却没有增长，甚至还在下降，国内消费市场长期萎靡不振，而苏联的工业产品在国际市场又没有竞争力，能够出口创汇的只有自然资源和武器，八十年代国际油价的下跌，更是让苏联的出口收入锐减。该花钱的地方不仅没减少，还越来越多，而收入却不断下降，结果就是只能靠印钞票，通货膨胀的加剧，汇率崩塌是必然的。

对于这些问题，有意思的是当年专家学者给苏联开出的药方首先是建立不动产市场，也就是用房地产市场把居民手里多余的卢布给冻结掉，让市场上流通的卢布变少，从而控制通货膨胀。第二个建议就是鼓励苏联企业创新发展，提高工业产品的出口竞争力，多方面努力赚取更多的外汇，打通苏联国内市场和国际市场的价格，让卢布伴随着苏联商品一起实现国际化。当然，这一切都随着苏联的解体而成为了历史。

现在三十多年过去了，遗憾的是今天的俄罗斯除了把房地产市场做起来了，房价涨上去了，出口产品上仍然把能源做为支柱，最大的变化就是粮食能自给自足，还能大量出口了。现在西方对俄罗斯开启了全面的经济脱钩，俄罗斯经济会不会再次陷入上世纪80年代苏联经济的困境，卢布是否会重蹈昔日的覆辙，关键就要看俄罗斯国内经济是否能在摆脱对西方市场依赖的前提下，实现繁荣发展。

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