非常完美张丹丹（完美世界不完美爆款一直在路上）

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于玉金 见习记者 张瀚文 北京报道

在7月12日三十余家上市公司发布的机构调研信息中，完美世界以获145家机构密集调研引人注目。不过，在此前几日，完美世界刚刚公布了令市场吃惊的半年度业绩预告。在这份业绩预报发布后，完美世界的股价在7月12日应声滑落，跌破20元/股，开盘不久后触及跌停，后续跌幅收窄。

对于这份业绩预报，有接近完美世界人士认为源自于“去年游戏业务有较高基数”。在去年疫情影响众多行业背景下，游戏股却一路飙升，完美世界曾于去年7月下旬突破43元高位，市值突破800亿。面临今年上半年“不够完美”的业绩预报，获得多家券商增持发声后，完美世界新游戏带来的业绩贡献何时才能释放？7月14日，截止记者发稿，完美世界股价收于19.18元，总市值372.09亿元。

去年同期高基数造成数据不“完美”？

7月12日，完美世界开盘一度触底跌停后虽跌幅收窄，7月2日至7月12日共6个交易日内，完美世界蒸发了近80亿市值。

7月9日收盘后，完美世界公布2021年半年度业绩预告。公告显示，公司2021年上半年度实现净利2.3亿元-2.7亿元，相比上一年同期约12.7亿元的净利，同比下降78%-81%。

公告中将净利下滑严重归因于两点，一是报告期内上线了多款游戏，而新游戏在上线初期集中进行大量市场推广，营销费用高企且一次性计入当期；二是玩家在游戏中充值产生的收入需分期确认，递延计入后期报告。

完美世界指出，在多因素综合作用下，报告期内，公司归母净利润有所下滑，但新游戏带来的业绩贡献有望在后期逐步释放。

2021年上半年完美世界共上线公测了四款游戏，分别为《战神遗迹》、《梦幻新诛仙》、《旧日传说》以及《非常英雄救世奇缘》。

“《战神遗迹》作为典型的买量MMO RPG游戏，《梦幻新诛仙》作为持长线运营策略的回合制游戏，产生的市场推广费用和营销成本会相应的高一些。”一位接近完美世界的相关人士对《华夏时报》记者解释到。

同时上述人士还补充到：“上年同期受疫情影响，游戏业务形成较高基数。随着疫情逐步消退，报告期内公司主力游戏流水相较于上年同期自然回落，疫情带来的上年同期高基数对报告期内业绩的同比变动产生一定影响。”

值得注意的是，完美世界公告显示，报告期内公司调整海外业务布局，关停部分表现不达预期的海外游戏项目，并优化相关项目人员。报告期内产生一次性亏损约 2.7亿元。《华夏时报》记者了解到，这一动作被完美世界内部视为意在“及时止损”。

上海证券07月13日发布研报称，维持完美世界增持评级。评级理由主要包括：海外项目关停等因素导致短期业绩承压；《梦幻新诛仙》上线后表现出色，多款新产品值得期待。

转型路上拓展新赛道

完美世界游戏的核心基本盘还是稳固的。其2021年半年度业绩预告显示：“近三年游戏业务净利润实现了19.70%的年复合增长率;伽马数据显示，2020年公司核心品类MMO RPG的市场占有率达24.4%。”

守住基本盘的同时对外扩张体现完美世界急于转型的压力。今年4月13日，完美世界召开发布会，一口气发布了近30款新游戏及IP合作计划。除了依旧聚焦于自家核心优势领域MMO RPG游戏外，还包括二次元、都市解谜、Roguelike等多种此前并没有涉及的游戏品类。

仅今年上半年发布的四款游戏便涵盖了MMO RPG、Roguelike、横版动作冒险单机游戏三种类型。目前的完美世界游戏，正处于从传统到新时代转型的过程中，以自家核心的MMO品类游戏为核心，进行边际拓展，尝试不同品类的游戏是现在完美世界的主打策略。

公告显示，游戏业务在上半年依然为完美世界贡献了预计2亿元-2.4亿元的盈利，同比下降 82.72%-79.27%。但依然在上半年实现的2.3亿元-2.7亿元净利润中占了大部分，游戏业务依然是完美世界的核心营收业务。

而在拓展的过程中需要发行如前文所述的近30款不同品类的游戏，使完美世界的财务压力增大，这会在一定程度上拖累完美世界的业绩表现。所以半年报预告中表现出业绩表现不及上一年同期可以预见。

完美世界业务转型的决心已定。不管是出于外界环境的变化——字节跳动等巨头进军游戏领域、米哈游等新兴游戏厂商的崛起；还是出于内部的压力——自家核心IP《诛仙》、《完美世界》游戏的生命周期进入了后半程，都促使完美世界走在游戏业务转型的路上。

根据目前完美世界已经发行和曝光出的产品来看，主打轻科幻和二次元的开放世界游戏《幻塔》备受关注，目前全网预约人数突破577万，《幻塔》测试服目前在游戏社区TapTap上评分达到8.1分，并将于7月15日进行第三次测试。

《华夏时报》记者从完美世界内部人士了解到，如果测试顺利，预计《幻塔》将于今年9月开放公测。

另一方面，完美世界也将目光投向了卡牌品类赛道，比如在4月16日发布会上发布的《一拳超人：世界》、《代号R》、《代号MA》、《Project:棱镜》等都是RPG类的卡牌产品。不仅与人气漫画IP《一拳超人》有合作，目前已知的还有《代号：MA》是以经典二次元 IP“百万亚瑟王”为背景开发制作的次世代多人协作的CCG卡牌游戏。

而在IP储备方面，完美世界近年来也是动作不断，不仅与日本动漫IP达成独家合作，也先后拿下金庸和温瑞安武侠作品的版权。去年12月底发行的《新笑傲江湖》手游和预计明年进行公测的《天龙八部2》手游都是完美世界对“老”武侠IP进行的“新”尝试。

自2004年发展至今的完美世界已然是国内老牌的游戏大厂，如何在守住自己优势领域的同时，拓展其他游戏赛道、找到“下一个十年”的核心产品、转向年轻化等问题已经摆在了台面上，亟待解决。

目前可以预见的是，2021年注定会成为完美世界的产品大年，2021年半年报预告中的财务业绩压力是否会在下半年得到释放还需观察《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》等游戏在后续的营收表现。